Fx Optionen Arbitrage

Arbitrage-Strategien mit binären Optionen Arbitrage ist der gleichzeitige Kauf und Verkauf der gleichen Sicherheit in zwei verschiedenen Märkten mit dem Ziel, von der Preisdifferenz profitieren. Aufgrund ihrer einzigartigen Auszahlung Struktur haben binäre Optionen gewann große Popularität unter den Händlern. Wir betrachten die Arbitrage-Chancen im binären Optionshandel. Eine schnelle Einführung zu Arbitrage Angenommen, eine Aktie ist an der NYSE und NASDAQ Börsen notiert. Ein Händler beobachtet, dass der aktuelle Kurs der Aktie an der NYSE 10,1 ist und dass auf der NASDAQ 10,2. Sie kauft 10.000 der billigeren Aktien (an der NYSE) und kostet 101.000 und verkauft gleichzeitig die gleiche Menge von 10.000 teureren Aktien, die 102.000 kosten. Sie schafft es, die Differenz (102.000-101.000 1000) als Profit (vorausgesetzt, es gibt keine Maklerprovision). Effektiv ist Arbitrage ein risikofreier Gewinn. Am Ende der beiden Transaktionen (wenn erfolgreich ausgeführt) hält der Trader keine Aktienposition (so ist sie risikofrei), doch hat sie einen Gewinn erzielt. Der Optionshandel beinhaltet hohe Preisschwankungen, die gute Arbitragechancen bieten. Während Aktien zwei unterschiedliche Märkte (Austausche) für Arbitrage benötigen, ermöglichen Optionskombinationen Arbitrage-Chancen an derselben Börse. Zum Beispiel führt das Kombinieren eines Long-Puts und einer Long-Futures-Position zur Erzeugung eines synthetischen Aufrufs. Die gegen eine echte Call-Option an derselben Börse vergeben werden können. Effektiv werden Vermögenswerte mit ähnlichen Auszahlungen gegeneinander angelegt. Darüber hinaus gibt es noch andere Varianten der Arbitrage. Eine Long-Position in einer Aktie kann gegen eine Short-Position in Aktien-Futures vergeben werden. Arbitrage-Chancen können auch zwischen korrelierten Rohstoffen und Währungen untersucht werden (Beispiele folgen). Während die Plain Vanilla Call-und Put-Optionen bieten eine lineare Auszahlung, binäre Optionen sind eine spezielle Kategorie von Optionen, die bieten alle-oder-nichts oder Festpreis Auszahlungen. Hier ist die grafische Darstellung des Unterschieds der Auszahlungen zwischen den beiden: Die lineare (und variierende) Auszahlung von Plain Vanilla Optionen ermöglicht Kombinationen von verschiedenen Optionen, Futures und (Und ein Händler kann von den Preisunterschieden profitieren). Die feste Auszahlung von binären Optionen begrenzt die Kombinationsmöglichkeiten. Der Grundgedanke des Arbitrage ist der gleichzeitige Kauf und Verkauf von Vermögenswerten mit ähnlichem Profil (synthetisch oder real), um von der Preisdifferenz zu profitieren. Eine der größten Herausforderung mit binären Wahlen ist, daß es kaum Vermögenswerte gibt, die ein ähnliches Auszahlungsprofil haben. Versuchen Kombinationen mit verschiedenen Assets, um die binäre Option Auszahlung Funktion zu replizieren ist eine umständliche Aufgabe. Es geht darum, mehrere Positionen etwas, was sehr schwierig ist für die rechtzeitige Handelsausführung und kostet hohe Maklerprovisionen. Arbitrage-Chancen im Binär-Optionen-Handel: Innerhalb der oben erwähnten Einschränkungen sind die Arbitragemöglichkeiten im binären Optionshandel begrenzt. Die Suche nach ähnlichen Vermögenswerten zu gleichzeitig Arbitrage gegen ist schwierig. Die beste verfügbare Option ist für zeitbasierte Arbitrage zu gehen. Es geht darum, eine Marktdiskrepanz zu identifizieren, eine entsprechende Position einzunehmen und dann die Gewinne nach einiger Zeit zu buchen, wenn diese Diskrepanz beseitigt wird oder die Kurszielstopp-Verluste getroffen werden. NADEX ist die beliebte Börse für den Handel binärer Optionen. Denken Sie daran, dass andere Märkte für Aktien, Indizes, Futures, Optionen oder Rohstoffe unterschiedliche (und begrenzte) Handelszeiten haben. Mehrere Vermögenswerte (Aktien, Futures, Optionen) handeln zu unterschiedlichen Tageszeiten je nach Börsenhandel. Entwicklungen, die geschehen, wenn ein Markt geschlossen ist, können zu einem schnellen Anstieg der Preise führen, wenn sich der Markt öffnet. Zum Beispiel kann es einen Nachrichtenartikel geben, der den FTSE 100 Aktienindex beeinflusst und herauskommt, wenn die London Stock Exchange (LSE) geschlossen ist. Die genauen Auswirkungen dieser Nachrichten auf den FTSE 100-Index werden nur sichtbar, wenn die LSE öffnet und die FTSE beginnt zu aktualisieren. Bis dahin werden Spekulationen über die wahrgenommenen Auswirkungen der Nachrichten auf den FTSE-Wert hoch sein. Dieser Index ist der Benchmark für den Handel von binären Optionen auf NADEX. Da binärer Optionshandel für ausgedehnte Stunden zur Verfügung steht, können in den FTSE-Binäroptionen viel Volatilität und Preisbewegungen als Folge der Nachrichten sichtbar sein. Angenommen, die LSE ist derzeit geschlossen und es gibt keine Updates für den FTSE-Index (letzter Schlusswert war 7000). Angenommen, der letzte Preis für die binäre Option FTSE gt 7100 war 30. Als Folge der Entwicklung der Nachrichten wird erwartet, dass die FTSE steigt, sobald der Markt eröffnet wird (sagen wir in fünf Stunden) und dieser binäre Optionswert beginnt zu steigen (und fluktuieren ) Vom aktuellen Preis von 30 bis 50, 60, 70 und so weiter. Da es keine Gewissheit darüber gibt, was der genaue FTSE-Wert sein wird, wenn er zum Handel geöffnet ist, werden die binären Optionspreise nach oben und unten schwanken. Während dieser Zeit können erfahrene Händler ihr Geld auf FTSE-Binäroptionen für zeitbasierte Arbitrage setzen. Sobald der Markt geöffnet ist, wird die tatsächliche Veränderung der FTSE-Indexwerte und FTSE-Futures-Preise sichtbar sein. Das führt zu FTSE 100 binäre Optionen Preise, um in Richtung genau reflektieren FTSE 100 Werte bewegen. Zu dieser Zeit konnten erfahrene Händler überkaufte und überverkaufte Bedingungen im binären Optionsmarkt entdeckt haben und Gewinne (möglicherweise einige Male) gebildet haben. Andere binäre Optionsarbitragechancen ergeben sich aus korrelierten Vermögenswerten, wie etwa den Auswirkungen von Rohstoffpreisveränderungen, die zu Wechselkursänderungen führen. Gewöhnlich haben Gold und Öl eine umgekehrte Korrelation mit dem US-Dollar (d. h. wenn Gold - oder Ölpreise steigen, dann USD-Währungen schwächen und umgekehrt). Erfahrene Händler können in solchen Szenarien nach Arbitrage-Chancen in zugehörigen Forex-Binäroptionen suchen. Zum Beispiel beobachtet ein Händler, dass die Goldpreise steigen. Er kann US Dollar verkaufen, indem er das USDJPY Paar verkauft oder indem er EURUSD Paar kauft. Ebenso kann ein Anstieg des Ölpreises zu einem erwarteten Anstieg des Kurses von EURUSD führen. Ein Binäroptionshändler kann geeignete Positionen ergreifen, um von diesen Änderungen der Vermögenspreise profitieren zu können. Arbitrage in anderen binären Optionen, wie z. B. non-farm Payroll binäre Optionen, ist schwierig, weil ein solches Underlying ist nicht mit etwas korreliert. Man kann immer noch eine zeitbasierte Arbitrage versuchen, aber das wäre nur auf Spekulationen zurückzuführen (z. B. nehmen Sie eine Position ein, wenn das Exspirationskonzept sich nähert und versucht, von der Volatilität zu profitieren). Binäre Optionen: Besser für Arbitrage Hohe Volatilität ist ein Freund von Arbitrageurs. Binäre Optionen bieten All-or-nothing oder Festpreisgewinn (100) und Verlust (0) an. Wie Plain-Vanille-Optionen gibt es keine Variabilität (oder Linearität) in Renditen und Risiken. Der Kauf einer binären Option bei 40 wird entweder zu einem Gewinn von 60 (Endauszahlung Kaufpreis 100 - 40 60) oder zu einem Verlust von 40 führen. Jegliche Auswirkung von Neuverkäufen auf andere Marktentwicklungen wird dazu führen, dass der Preis schwankt (von 40 auf 50, 80, 10, 15 und so weiter). Arbitrageure warten in der Regel nicht, bis binäre Optionen ablaufen. Sie buchen die Teilgewinne oder schneiden ihre Verluste vor. Da binäre Optionen Festpreise haben, kann jede Änderung des zugrunde liegenden Wertes einen großen Einfluss auf die Rendite haben. Zum Beispiel, wenn die FTSE bei 7000 geschlossen, und die binäre Option FTSEgt7100 wurde bei 30 gehandelt, und dann positive Nachrichten über die FTSE kommt heraus. Das FTSE erreicht 7095 und schwebt um diese Ebene in einem 10-Punkte-Bereich (7095-7105). Die binäre Option Preis wird zeigen, große Variationen, da nur ein Ein-Punkt-Unterschied in der FTSE kann oder brechen die Gewinn-Verlust-Auszahlung für einen Händler. Wenn das FTSE bei 7099 endet, verliert der Käufer die gezahlte Prämie (30). Wenn das FTSE bei 7100 endet, erhält er einen Gewinn von (100-30 70). Diese -30 bis 70 ist eine riesige Variation, die auf einer Einpunkt-Grenze des Basiswertes (7099 bis 7100) basiert, und die zu einer sehr hohen Volatilität für binäre Optionsbewertungen führt, wodurch riesige Preisschwankungen für aktive Binäroptionspartner geschaffen werden. Standard-Arbitrage (gleichzeitiger Kauf und Verkauf ähnlicher Sicherheiten über zwei Märkte) steht möglicherweise nicht für binäre Optionshändler zur Verfügung, da ein ähnliches Vermögen auf mehreren Märkten fehlt. Arbitrage-Chancen in binären Optionen sind von denjenigen auszuwählen, die während Off-Market-Stunden in verbundenen Märkten oder korrelierten Vermögenswerten verfügbar sind. Die einzigartige All-or-nothing-Auszahlung Struktur von binären Optionen ermöglichen zeitbasierte Arbitrage-Möglichkeiten. Hohe Variationen ermöglichen hohe Gewinnpotenziale, bringen aber auch große Verlustrisiken mit sich. Aufgrund seiner hohen Risiko, High-Return-Natur, ist Binär-Optionen-Trading für erfahrene Händler nur empfohlen. Wie verwende ich eine Arbitrage-Strategie im Devisenhandel Forex Arbitrage ist eine risikofreie Handelsstrategie, die Einzelhandel Forex Trader einen Gewinn zu ermöglichen Ohne offene Währung Exposition. Die Strategie beinhaltet, schnell auf Chancen, die durch Preis-Ineffizienzen, während sie existieren. Diese Art von Arbitrage-Handel beinhaltet den Kauf und Verkauf von verschiedenen Währungspaaren, um jede Ineffizienz der Preisgestaltung zu nutzen. Wenn wir uns das folgende Beispiel anschauen, können wir besser verstehen, wie diese Strategie funktioniert. Beispiel - Arbitrage-Währungshandel Die aktuellen Wechselkurse der EURUSD. EUR GBP, GBPUSD-Paare sind 1.1837, 0.7231 bzw. 1.6388. In diesem Fall könnte ein Devisenhändler eine Mini-Menge von EUR für 11.837 USD kaufen. Der Händler könnte dann verkaufen die 10.000 Euro, für 7.231 britischen Pfund. Der 7.231 GBP. Könnte dann für 11.850 USD für einen Gewinn von 13 pro Handel verkauft werden, ohne offene Exposition, da Long Positionen Short-Positionen in jeder Währung annullieren. Das gleiche Geschäft mit normalen Losen (statt Mini-Lose) von 100K, würde einen Gewinn von 130 zu erzielen. Dies kann fortgesetzt werden, bis der Preisfehler wird weggehandelt. Wie bei anderen Arbitrage-Strategien korrigiert der Akt der Ausnutzung der Preisinfizienten das Problem, so dass die Händler bereit sein müssen, schnell zu handeln. Aus diesem Grund sind diese Chancen oft für eine sehr kurze Zeit, bevor sie behandelt werden. Der Arbitrage-Devisenhandel erfordert die Verfügbarkeit von Echtzeit-Kursen und die Fähigkeit, schnell auf die Chancen zu reagieren. Zur Unterstützung der Möglichkeit, diese Chancen schnell zu finden, sind Forex Arbitrage Rechner zur Verfügung. Forex Arbitrage-Rechner Wenn Sie die Berechnungen zu finden Preiskalkulation ineffiziente sich selbst, kann zeitaufwendig, um tatsächlich in der Lage sein, auf jede mögliche Chancen zu handeln. Aus diesem Grund sind viele Tools im Internet erschienen. Eines dieser Tools ist die Forex-Arbitrage-Rechner, die den Einzelhandel Forex Trader mit Echtzeit-Forex-Arbitrage-Möglichkeiten bietet. Ein Forex Arbitrage-Rechner sind für eine Gebühr auf vielen Internetseiten durch Dritte und Forex-Broker verkauft und wird kostenlos angeboten oder für die Prüfung von einigen bei der Eröffnung eines Kontos angeboten. Wie bei allen Software-Programme und Plattformen im Handel Forex Trading verwendet, ist es wichtig, ein Demo-Konto auszuprobieren, wenn möglich. Die breite Vielzahl der vorhandenen Produkte, ist es nahe unmöglich, zu bestimmen, welches das Beste ist. Probieren Sie mehrere Produkte vor der Entscheidung über eine ist die einzige Möglichkeit zu bestimmen, was das Beste für den Forex-Trader ist. Verstehen Sie, was Arbitrage-Handel beinhaltet und was die notwendige Skill-Set ist, dass ein Händler muss sich entwickeln, um zu meistern. Lesen Sie Antwort Erfahren Sie, was Risiko Arbitrage-Handel ist und wie diese Art von Arbitrage Handel Gelegenheit zur Verfügung Einzelhandel. Antwort lesen Verstehen Sie die Bedeutung des Arbitragehandels und erfahren Sie, wie Trader Softwareprogramme einsetzen, um Arbitrage-Handelsmöglichkeiten zu erkennen. Read Answer Erfahren Sie mehr über verschiedene Arten von Arbitrage-Modellen und Techniken, und entdecken Sie, warum klassische Arbitrage-Gelegenheiten sehr sind. Lesen Antwort Dive in zwei sehr wichtige finanzielle Konzepte: Arbitrage und Hedging. Sehen Sie, wie jede dieser Strategien eine Rolle spielen können. Lesen Antwort Profitieren Sie von Arbitrage ist nicht nur für Market Maker - Einzelhändler können Gelegenheit in Risiko Arbitrage zu finden. Covered Interest Arbitrage ist eine Handelsstrategie, in der ein Anleger einen Devisenterminkontrakt zur Absicherung gegen Wechselkursrisiken einsetzt. Erfahren Sie mehr über Arbitrage-Fonds und wie diese Art von Investitionen profitiert, indem sie Preisunterschiede zwischen den Cash - und Futures-Märkten nutzen. Hier sind die feinen Punkte, Trading-Tipps, geeignete Wertpapiere und Beispiele für Edelmetall-Arbitrage-Handel. In diesem kurzen Lehrvideo erklärt Jack Farmer, welche Risikoarbitrage drei verschiedene Beispiele dar - stellt. Risk Arbitrage bietet eine wertvolle Handelsstrategie für MampA oder andere förderfähige Aktien. Investopedia erklärt, wie es funktioniert. Diese einflussreiche Strategie profitiert von der Beziehung zwischen Preis und Liquidität. Die Anleger verwenden die Arbitrage-Pricing-Theorie, um einen Vermögenswert zu identifizieren, der falsch ist. Der Handel von Fremdwährungen kann lukrativ sein, aber es gibt viele Risiken. Investopedia erforscht die Vor-und Nachteile des Devisenhandels als Karriere Wahl. Eine Handelsstrategie, die von Forex-Händlern verwendet wird, die versuchen. Der gleichzeitige Kauf und Verkauf eines Vermögenswertes, um Gewinn zu erzielen. Eine breite Definition für drei Arten von Arbitrage, die enthalten. Eine Optionen-Trading-Strategie eingesetzt, um die Ineffizienz nutzen. Eine Forex-Strategie, in der ein Devisenhändler nutzt. Eine Gewinnsituation aufgrund von Preis-Ineffizienzen zwischen. Optionen Arbitrage Als derivative Wertpapiere unterscheiden sich die Optionen von Futures in einer sehr wichtigen Hinsicht. Sie vertreten Rechte statt Verpflichtungen Anrufe gibt Ihnen das Recht auf Kaufen und Puts gibt Ihnen das Recht zu verkaufen. Folglich ist ein wesentliches Merkmal der Optionen, dass die Verluste auf eine Option Position auf das, was Sie für die Option bezahlt haben, wenn Sie ein Käufer sind begrenzt. Da es üblicherweise einen zugrunde liegenden Vermögenswert gibt, der gehandelt wird, können Sie, wie bei Futures, Positionen konstruieren, die im Wesentlichen risikofrei sind, indem Optionen mit dem zugrunde liegenden Vermögenswert kombiniert werden. Ausübungs-Arbitrage Die einfachsten Arbitrage-Chancen auf dem Optionsmarkt bestehen, wenn Optionen gegen einfache Preissenkungen verstoßen. Keine Option sollte zum Beispiel weniger als ihren Ausübungswert verkaufen. Bei einer Call-Option: Wert des Anrufs gt Wert des Basiswerts Basispreis Bei einer Put-Option: Wert des Put-Gt Basispreis Wert des Basiswertes Zum Beispiel eine Call-Option mit einem Ausübungspreis von 30 auf einen Bestand, der derzeit gehandelt wird 40 sollte nie für weniger als 10 verkaufen. Es tat es, konnten Sie einen sofortigen Gewinn durch den Kauf des Anrufs für weniger als 10 und Ausübung sofort zu machen 10. In der Tat können Sie diese Grenzen für Call-Optionen, wenn Sie sind Bereit, ein Portfolio des zugrunde liegenden Vermögenswertes und die Option zu erstellen und halten es durch die Optionen Ablauf. Die Grenze wird dann: Bei einer Call-Option: Wert des Anrufs gt Wert des Basiswerts Barwert des Ausübungspreises Bei einer Put-Option: Wert von put gt Barwert des Basispreises Wert des Basiswerts Um zu sehen, warum, betrachten Sie die Call-Option in Das vorhergehende Beispiel. Nehmen Sie an, dass Sie ein Jahr bis zum Verfall haben und dass der risikolose Zinssatz 10 ist. Der Barwert des Basispreises 301,10 27,27 Der untere Wert für den Call-Wert 40 - 27,27 12,73 Der Call muss für mehr als 12,73 gehandelt werden. Was würde passieren, wenn es für weniger gehandelt, sagen, 12 Sie würden kaufen den Aufruf für 12, verkaufen kurz einen Aktienanteil für 40 und investieren den Nettoerlös von 28 (40 12) bei der risikolosen Rate von 10. Überlegen Sie, was passiert, ein Jahr Ab sofort: Wenn der Aktienkurs gt 30: Sie erheben zunächst die Erlöse aus der risikolosen Anlage (28 (1,10) 30.80), üben die Option (Kauf der Aktie bei 30) aus und decken Ihren Leerverkauf ab. Sie erhalten dann den Unterschied von 0,80 zu halten. Wenn der Aktienkurs lt 30: Sie sammeln die Erlöse aus der risikolosen Investition (30.80), sondern einen Anteil an der offenen Markt für den herrschenden Preis dann (die weniger als 30) und halten Sie den Unterschied. Mit anderen Worten, Sie investieren nichts heute und sind eine positive Auszahlung in der Zukunft garantiert. Sie könnten ein ähnliches Beispiel mit puts konstruieren. Das Arbitrage beschränkt sich am besten für nicht dividendenberechtigte Aktien und für Optionen, die nur nach dem Auslaufen (europäische Optionen) ausgeübt werden können. Die meisten Optionen in der realen Welt können nur am Verfall (amerikanische Optionen) ausgeübt werden und sind auf Aktien, die Dividenden zahlen. Selbst mit diesen Optionen sollten Sie jedoch nicht sehen, kurzfristige Optionen Trading gegen diese Grenzen durch große Margen, zum Teil weil die Ausübung ist so selten sogar mit den aufgeführten amerikanischen Optionen und Dividenden sind in der Regel klein. Da Optionen langfristig werden und Dividenden werden größer und unsicherer, können Sie sehr gut finden, Optionen, die diese Preiskalkulation Grenzen verletzen, aber Sie können nicht in der Lage, von ihnen profitieren. Replizieren von Portfolio Eine der wichtigsten Erkenntnisse, die Fischer Black und Myron Scholes über Optionen in den 1970er Jahren hatten, die die Optionspreise revolutionierten, bestand darin, dass ein Portfolio, das sich aus dem zugrundeliegenden Vermögenswert und dem risikolosen Anlagekapital zusammensetzt, genau dieselben Cashflows wie ein Call oder Put-Option. Dieses Portfolio wird das replizierende Portfolio genannt. Tatsächlich nutzten Black und Scholes das Arbitrage-Argument, um ihr Optionspreismodell abzuleiten, indem sie feststellten, dass da das replizierende Portfolio und die gehandelte Option die gleichen Cashflows hätten, müssten sie zum gleichen Preis verkaufen. Um zu verstehen, wie Replikation funktioniert, betrachten wir ein sehr einfaches Modell für Aktienkurse, wo die Preise zu einem von zwei Punkten in jedem Zeitraum springen können. Dieses Modell, das als Binomialmodell bezeichnet wird, ermöglicht es uns, das replizierende Portfolio relativ einfach zu modellieren. In der folgenden Abbildung haben wir die Binomialverteilung einer Aktie, die derzeit bei 50 für die nächsten zwei Perioden gehandelt wird. Beachten Sie, dass in zwei Zeitperioden diese Aktie für so viel wie 100 oder so wenig wie 25 handeln kann. Angenommen, das Ziel ist es, einen Call mit einem Basispreis von 50 zu bewerten, der voraussichtlich in zwei Zeiträumen abläuft Gehen davon aus, dass der Zinssatz 11 ist. Darüber hinaus definieren Anzahl der Aktien in das replizierende Portfolio B Dollars of Borrowing in Replikation Portfolio Ziel ist es, Aktien von Aktien und B Dollars von Krediten zu kombinieren, um die Cashflows aus dem Aufruf mit einem Streik zu replizieren Preis von 50. Da wir die Cashflows auf der Option mit Sicherheit bei Verfall kennen, ist es am besten, mit der letzten Periode zu beginnen und durch den Binomialbaum zurückzuarbeiten. Schritt 1: Beginnen Sie mit den Endknoten und arbeiten Sie rückwärts. Beachten Sie, dass die Call-Option mit t2 abläuft und der Brutto-Auszahlungsbetrag der Option die Differenz zwischen dem Aktienkurs und dem Ausübungspreis ist, wenn der Aktienkurs gt Ausübungspreis und Null, wenn der Aktienkurs lt Ausübungspreis. Das Ziel ist es, ein Portfolio von D Aktien der Aktien und B in der Kreditaufnahme zu t1, wenn der Aktienkurs 70 ist, die die gleichen Cashflows bei t2 wie die Call-Option mit einem Ausübungspreis von 50 haben werden. Betrachten Sie, was das Portfolio wird In jedem der beiden Aktienkursszenarien Cash Flows generieren, nachdem Sie die Kreditaufnahme mit Zinsen (11 pro Periode) zurückgezahlt haben und die Cashflows gleich den Cashflows, die Sie auf dem Call erhalten hätten, festlegen würden. Wenn Aktienkurs 100: Portfoliowert 100 D 1.11 B 50 Wenn Aktienkurs 50: Portfoliowert 50 D 1.11 B 0 Anhand von Fertigkeiten, die die meisten von uns seit der High School nicht genutzt haben, können wir sowohl die Anzahl der Aktien, Müssen (1) und die Menge, die Sie brauchen, um (t1) zu leihen (45) zu kaufen. So, wenn der Aktienkurs 70 bei t1 ist, Kreditaufnahme 45 und Kauf einer Aktie der Aktie geben die gleichen Cash-Flows wie den Kauf des Aufrufs. Zur Vermeidung von Arbitrage muss der Wert des Aufrufs bei t1, wenn der Aktienkurs 70 beträgt, den Kosten (für Sie als Investor) des Aufbaus der Replikationsposition entsprechen: Wert der Aufrufkosten der Replikationsposition Unter Berücksichtigung der anderen Bein des Binomialbaumes bei t1, Wenn der Aktienkurs 35 bei t1 ist, dann ist der Aufruf wert nichts. Schritt 2: Jetzt wissen wir, wie viel der Anruf bei t1 sein wird (25, wenn der Aktienkurs auf 70 und 0 steigt, wenn er auf 35 sinkt), können wir rückwärts in den früheren Zeitraum verschieben und ein replizierendes Portfolio erstellen Liefert die Werte, die die Option zur Verfügung stellt. Mit anderen Worten, die Kreditaufnahme von 22,5 und der Kauf von 57 einer Aktie bieten denselben Cashflow wie einen Aufruf mit einem Basispreis von 50. Der Wert des Aufrufs muss daher den Kosten für die Schaffung dieser Position entsprechen. Value of Call Kosten der replizierenden Position Betrachten Sie für den Augenblick die Möglichkeiten für Arbitrage, wenn der Call unter 13.21 gehandelt wird, sagen wir 13.00. Sie kaufen den Aufruf für 13.00 und verkaufen das replizierende Portfolio für 13.21 und Anspruch auf die Differenz von 0,21. Da die Cashflows an den beiden Positionen identisch sind, würden Sie keinem Risiko ausgesetzt sein und einen gewissen Gewinn erzielen. Wenn der Call-Handel für mehr als 13,21, sagen wir 13,50, würden Sie kaufen das replizierende Portfolio, verkaufen den Anruf und behaupten die 0,29 Unterschied. Auch hier wären Sie keinem Risiko ausgesetzt gewesen. Sie könnten ein ähnliches Beispiel mit puts konstruieren. Das replizierende Portfolio würde in diesem Fall durch den Verkauf von Short auf den zugrunde liegenden Bestand und die Kreditvergabe an den risikolosen Zinssatz entstehen. Auch wenn Puts auf einen anderen Wert als das replizierende Portfolio festgesetzt werden, könnten Sie den Unterschied erfassen und keinem Risiko ausgesetzt sein. Was sind die Annahmen, die dieser Arbitrage zugrunde liegen Der erste ist, dass sowohl der gehandelte Vermögenswert und die Option gehandelt werden, und dass Sie können gleichzeitig Handel in beiden Märkten, also Sperrung Ihrer Gewinne. Die zweite ist, dass es keine (oder zumindest sehr niedrige Transaktionskosten) gibt. Wenn die Transaktionskosten groß sind, müssen sich die Preise außerhalb der Bandbreite bewegen, die durch diese Kosten für Arbitrage geschaffen werden kann. Die dritte ist, dass Sie bei der risikolosen Rate leihen und verkaufen können, wenn nötig. Wenn Sie nicht können, ist Arbitrage nicht mehr machbar. Arbitrage über Optionen Wenn Sie mehrere Optionen auf dem gleichen Asset aufgeführt haben, können Sie in der Lage sein, die Vorteile von relativen falschen Preise, wie eine Option im Verhältnis zu einem anderen Preis - und sperren in risikolose Gewinne. Wir werden zunächst die Preise von Anrufen im Vergleich zu Puts betrachten und dann prüfen, wie Optionen mit unterschiedlichen Ausübungspreisen und Laufzeiten relativ zueinander bewertet werden sollten. Put-Call-Parität Wenn Sie eine Put - und eine Call-Option mit demselben Ausübungspreis und derselben Laufzeit haben, können Sie eine risikolose Position erstellen, indem Sie den Call verkaufen, den Put kaufen und den zugrunde liegenden Vermögenswert kaufen. Um zu sehen, warum, erwägen, einen Kauf zu verkaufen und einen Put mit dem Ausübungspreis K und dem Ablaufdatum t zu kaufen und gleichzeitig den zugrunde liegenden Vermögenswert zum aktuellen Kurs S zu kaufen. Die Auszahlung von dieser Position ist risikolos und liefert immer K bei Verfall t. Um dies zu sehen, gehen wir davon aus, dass der Aktienkurs bei Verfall S ist. Die Auszahlung für jede der Positionen im Portfolio kann wie folgt geschrieben werden: Da diese Position K mit Sicherheit ergibt, müssen die Kosten für die Schaffung dieser Position gleich der Gegenwart sein Wert von K bei der risikolosen Rate (K e - rt). C - P S - K e - rt Diese Beziehung zwischen Put - und Call-Preisen wird Put-Call-Parität genannt. Wenn es verletzt wird, haben Sie Arbitrage. Wenn C-P gt S Ke - rt. Würden Sie den Anruf zu verkaufen, kaufen die Put und kaufen die Aktie. Sie würden mehr verdienen als die risikolose Rate auf eine risikolose Investition. Wenn C-P lt S Ke - rt. Würden Sie kaufen den Anruf, verkaufen die Put und verkaufen kurz die Aktie. Sie würden dann investieren die Erlöse auf die risikolose Rate und am Ende mit einem risikolosen Gewinn bei Fälligkeit. Beachten Sie, dass Put-Call-Parität Arbitrage nur für Optionen anlegt, die nur bei Fälligkeit ausgeübt werden können (europäische Optionen) und nicht halten, wenn Optionen frühzeitig ausgeübt werden können (amerikanische Optionen). Ist Put-Call-Parität in der Praxis oder gibt es Arbitrage-Chancen Eine Studie untersucht Option Preisgestaltung Daten aus dem Chicago Board of Options von 1977 bis 1978 und fand potenzielle Arbitrage-Chancen in einigen Fällen. Allerdings waren die Arbitrage-Chancen klein und dauerten nur für kurze Zeiträume. Ferner waren die untersuchten Optionen amerikanische Optionen, bei denen Arbitrage nicht möglich sein kann, selbst wenn Put-Call-Parität verletzt wird. Eine neuere Studie von Kamara und Miller von Optionen auf der SampP 500 (die europäischen Optionen sind) zwischen 1986 und 1989 findet weniger Verletzungen der Put-Call-Parität. Fehlbeträge über Basispreis und Fälligkeiten Ein Spread ist eine Kombination aus zwei oder mehr Optionen desselben Typs (Call oder Put) auf demselben Basiswert. Sie können zwei Optionen mit derselben Laufzeit kombinieren, aber unterschiedliche Ausübungspreise (Stier - und Baisse - Spreads), zwei Optionen mit demselben Ausübungspreis, aber unterschiedliche Laufzeiten (Kalender - Spreads), zwei Optionen mit unterschiedlichen Ausübungspreisen und Laufzeiten (diagonale Spreads) und mehr als Zwei Möglichkeiten (Butterfly Spreads). Möglicherweise können Sie Spreads verwenden, um den relativen Mißbrauch von Optionen auf demselben Basiswert zu nutzen. Ausübungspreis. Ein Call mit einem niedrigeren Basispreis sollte niemals für weniger als einen Call mit einem höheren Basispreis verkaufen, vorausgesetzt, beide haben die gleiche Fälligkeit. Wenn ja, könnten Sie kaufen die niedrigeren Streik Preis rufen und verkaufen die höhere Basispreis-Aufruf, und sperren in einem risikolosen Gewinn. Ebenso sollte ein Put mit einem niedrigeren Basispreis nie mehr als ein Put mit einem höheren Basispreis und der gleichen Laufzeit verkaufen. Wenn ja, könnte man den höheren Basispreis kaufen, den niedrigeren Basispreis setzen und einen Arbitragegewinn erzielen. Reife . Ein Call (put) mit einer kürzeren Zeit bis zum Verfall sollte nie für mehr als einen Call (put) mit dem gleichen Basispreis mit einer langen Zeit bis zum Verfall verkaufen. Wenn ja, würden Sie den Call (put) mit der kürzeren Laufzeit kaufen und den Call mit der längeren Laufzeit (d. H. Einen Kalenderspread erstellen) verkaufen und den Gewinn einsparen. Wenn der erste Anruf abgelaufen ist, werden Sie entweder den zweiten Anruf ausführen (und haben keine Cashflows) oder verkaufen (und einen weiteren Gewinn). Sogar ein zufälliges Durchlesen der Optionspreise, die in der Tageszeitung jeden Tag aufgeführt werden, sollte deutlich machen, dass es sehr unwahrscheinlich ist, dass Preisverletzungen, die so eifrig sind, in einem Markt existieren, der so flüssig ist wie der Chicago Board of Options.